Papertrade经济模型解析：交易亏损铸币分红，早期参与者获暴利后期易反撸

链上衍生品交易平台Papertrade近7日协议收入达4224万美元，依托非对称盈亏机制与PAPER代币动态铸造模型，将交易者亏损转化为LP资金与未来收益权。早期巨鲸以低成本亏损换取大量PAPER并质押获取数百万USDC分红，而后期参与者因发行效率衰减、1000倍杠杆强平风险及代币稀释，往往越刷越亏。该DeFi模式长期持续性取决于真实交易需求与资金池兑付能力。